来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，华安基金管理有限公司发布华安全球美元票息债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均有显著增长，然而净利润却出现亏损，同时管理费用也有所增加。这些数据变化背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者释放了哪些信号？本文将为您详细解读。
主要财务指标：盈利与规模的背离
本期利润由盈转亏
华安全球美元票息债券型基金在2024年出现了本期利润的下滑，华安美元票息债 - A本期利润为 -541,199.36元，华安美元票息债 - C本期利润为 -4,067.43元，而2023年两者分别为2,311,052.48元和1,844,875.50元 。这一转变表明基金在2024年的投资运作面临挑战，盈利水平下降。
| 项目 | 2024华安美元票息债 - A | 2024华安美元票息债 - C | 2023华安美元票息债 - A | 2023华安美元票息债 - C |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | -541,199.36 | -4,067.43 | 2,311,052.48 | 1,844,875.50 |
净资产规模大幅增长
从净资产数据来看，2024年末华安美元票息债 - A的期末基金资产净值为249,210,229.93元，华安美元票息债 - C为43,008,047.42元，相较于2023年末有大幅增长，增长率分别约为154%和 -42%（C类份额因赎回等因素导致规模下降，但整体基金净资产仍呈增长态势）。这主要得益于基金份额的增加带来的资金流入。
| 项目 | 2024年末华安美元票息债 - A | 2024年末华安美元票息债 - C | 2023年末华安美元票息债 - A | 2023年末华安美元票息债 - C |
|---|---|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 249,210,229.93 | 43,008,047.42 | 98,144,064.62 | 74,325,302.65 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩基准对比
2024年华安美元票息债 - A份额净值增长率为0.77%，华安美元票息债 - C为0.35%，而同期业绩比较基准增长率均为2.65%。过去三年，华安美元票息债 - A份额净值增长率累计为8.98%，华安美元票息债 - C为7.70%，业绩比较基准增长率为4.65%。这表明基金在短期和中期的表现均未达到业绩比较基准，投资收益有待提升。
| 阶段 | 华安美元票息债 - A份额净值增长率 | 华安美元票息债 - A业绩比较基准收益率 | 华安美元票息债 - C份额净值增长率 | 华安美元票息债 - C业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 0.77% | 2.65% | 0.35% | 2.65% |
| 过去三年 | 8.98% | 4.65% | 7.70% | 4.65% |
投资策略与运作：市场波动中的调整
市场环境影响
2024年美债市场收益率波动剧烈，主要期限国债收益率走出 “N” 字型行情，美元指数整体震荡上行。在这样的市场环境下，本基金整体维持中性的利率敞口，进行了一定的利率波段操作，同时根据无风险收益率与信用利差的变化，适时优化券种配置。
信用债投资策略
在信用端，基金继续对违约风险保持高度关注，审慎精选信用债。如彭博中资美元投资级债券指数录得 +5.13%的年度回报，中资高收益债指数录得 +15.38%的亮眼回报，基金在信用债投资上的策略调整对整体收益产生了一定影响。
费用分析：管理成本上升
基金管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,664,733.78元，较2023年的1,475,406.99元有所增加；托管费为462,426.10元，高于2023年的409,835.35元。管理费用的增加在一定程度上侵蚀了基金的利润空间。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 1,664,733.78 | 1,475,406.99 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 462,426.10 | 409,835.35 |
投资组合：债券主导，信用等级分散
资产配置
期末基金资产组合中，固定收益投资占比88.11%，金额为259,821,317.24元，全部为债券投资。这表明基金以债券投资为主，符合债券型基金的定位。
债券信用等级分布
债券投资组合中，信用等级分布较为分散，AAA级债券公允价值为105,919,782.81元，占基金资产净值比例为36.25%；AA + 至AA - 级为34,901,342.73元，占比11.94%；A + 至A - 级为104,494,747.37元，占比35.76% 。这种分散配置有助于降低信用风险，但也可能影响收益的集中度。
| 债券信用等级 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| AAA | 105,919,782.81 | 36.25 |
| AA + 至AA - | 34,901,342.73 | 11.94 |
| A + 至A - | 104,494,747.37 | 35.76 |
| BBB + 至BBB - | 14,505,444.33 | 4.96 |
基金份额持有人结构与变动：机构投资者为主
持有人结构
期末华安美元票息债 - A类份额中，机构投资者持有份额占比71.91%；华安美元票息债 - C类份额中，机构投资者持有份额占比36.17%。整体来看，机构投资者是该基金的主要持有者。
| 份额级别 | 机构投资者持有份额占比（%） | 个人投资者持有份额占比（%） |
|---|---|---|
| 华安美元票息债 - A | 71.91 | 28.09 |
| 华安美元票息债 - C | 36.17 | 63.83 |
份额变动
2024年华安美元票息债 - A类份额申购162,701,265.49份，赎回34,960,259.50份；华安美元票息债 - C类份额申购43,252,738.82份，赎回71,116,808.26份。A类份额呈现净申购，C类份额呈现净赎回，整体基金份额增长主要得益于A类份额的申购。
| 项目 | 华安美元票息债 - A（份） | 华安美元票息债 - C（份） |
|---|---|---|
| 本报告期基金总申购份额 | 162,701,265.49 | 43,252,738.82 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 34,960,259.50 | 71,116,808.26 |
风险与机会提示
风险提示
机会提示
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