来源：新浪基金∞工作室
国泰君安90天滚动持有中短债发起式证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额增长485%，净资产合计增长495%，净利润达2314.2万元，基金管理费为163.49万元。这些关键数据的大幅变动，反映了该基金在过去一年的显著发展，也为投资者提供了重要的决策参考。
主要财务指标：盈利与规模双增长
本期利润大幅提升
2024年，国泰君安90天滚动持有中短债发起基金实现净利润23,142,010.68元，相比2023年的5,270,549.62元，增长了约339%。这一显著增长得益于基金投资策略的有效实施，以及债券市场的相对稳定。
| 年份 | 净利润（元） | 增长率 |
|---|---|---|
| 2023年 | 5,270,549.62 | - |
| 2024年 | 23,142,010.68 | 339% |
资产净值规模扩张
期末净资产从2023年末的185,611,840.54元增长至2024年末的909,650,886.15元，增幅高达495%。实收基金也从177,893,988.36元增长到844,046,129.65元，显示出基金规模的迅速扩大。
| 项目 | 2023年末（元） | 2024年末（元） | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 期末净资产 | 185,611,840.54 | 909,650,886.15 | 495% |
| 实收基金 | 177,893,988.36 | 844,046,129.65 | 374% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与基准对比
国泰君安90天滚动持有中短债发起A类份额净值增长率为3.27%，C类为3.06%，而同期业绩比较基准收益率均为3.63%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为7.80%，C类为7.36%，业绩比较基准收益率为6.95%。虽然基金实现了正收益，但在过去一年未能跑赢业绩比较基准。
| 份额类别 | 过去一年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | 自基金合同生效起至今份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 国泰君安90天滚动持有中短债发起A | 3.27% | 3.63% | -0.36% | 7.80% | 6.95% | 0.85% |
| 国泰君安90天滚动持有中短债发起C | 3.06% | 3.63% | -0.57% | 7.36% | 6.95% | 0.41% |
投资策略与业绩：稳健中寻求机会
投资策略分析
报告期内，基金继续以剩余期限中短期限信用债为主要配置资产，保持适度久期和杠杆，适当参与利率债和商金债等交易类资产的交易性机会。2025年，基金将继续保持稳收益、控回撤的投资风格，根据账户流动性情况灵活调整仓位和杠杆水平。
业绩归因
尽管基金在2024年实现了净利润的大幅增长，但未能跑赢业绩比较基准。这可能与债券市场的波动、信用风险的把控以及交易时机的选择有关。基金管理人需要进一步优化投资策略，以提升业绩表现。
费用分析：管理与托管费用合理增长
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,634,988.89元，相比2023年的303,386.12元，增长了约439%。其中，应支付销售机构的客户维护费为761,404.62元，应支付基金管理人的净管理费为873,584.27元。
|年份|当期发生的基金应支付的管理费（元）|增长率|应支付销售机构的客户维护费（元）|应支付基金管理人的净管理费（元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023年|303,386.12| - |100,120.96|203,265.16| |2024年|1,634,988.89|439%|761,404.62|873,584.27|
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为408,747.15元，较2023年的75,846.47元增长了约439%。托管费的增长与基金资产规模的扩大相匹配。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 增长率 |
|---|---|---|
| 2023年 | 75,846.47 | - |
| 2024年 | 408,747.15 | 439% |
投资组合：债券配置主导
债券投资占比高
期末基金资产组合中，固定收益投资占基金总资产的比例高达98.73%，金额为1,162,442,389.80元。其中，中期票据占比最大，达到70.49%，其次为金融债券和企业短期融资券。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 国家债券 | 15,369,497.26 | 1.69 |
| 金融债券 | 205,978,684.15 | 22.64 |
| 企业债券 | 76,073,767.55 | 8.36 |
| 企业短期融资券 | 144,941,519.19 | 15.93 |
| 中期票据 | 641,238,354.20 | 70.49 |
| 同业存单 | 78,840,567.45 | 8.67 |
信用评级分布
按长期信用评级列示，AAA级债券投资占比较大，为298,566,469.98元。未评级债券主要包括政策性金融债、短期融资券、超短期融资券等，金额为165,198,390.42元。基金通过分散投资和信用评估来控制信用风险。
| 长期信用评级 | 本期末（元） |
|---|---|
| AAA | 298,566,469.98 |
| 未评级 | 165,198,390.42 |
份额持有人结构与变动：机构与个人投资者并存
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为49,290户，其中A类份额持有人47,949户，户均持有16,671.13份；C类份额持有人1,341户，户均持有33,320.07份。机构投资者在A类份额中持有3.77%，在C类份额中持有44.76%。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有 的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 国泰君安90天滚动持有中短债发起A | 47,949 | 16,671.13 | 30,150,644.21 | 3.77% |
| 国泰君安90天滚动持有中短债发起C | 1,341 | 33,320.07 | 20,000,000.00 | 44.76% |
份额变动情况
本报告期内，国泰君安90天滚动持有中短债发起A类份额总申购份额为1,448,871,044.99份，总赎回份额为787,635,368.43份；C类份额总申购份额为78,057,298.09份，总赎回份额为73,140,833.36份。基金份额的大幅变动反映了投资者对该基金的关注度和交易活跃度较高。
| 份额类别 | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） |
|---|---|---|
| 国泰君安90天滚动持有中短债发起A | 1,448,871,044.99 | 787,635,368.43 |
| 国泰君安90天滚动持有中短债发起C | 78,057,298.09 | 73,140,833.36 |
风险提示与展望
风险提示
尽管基金在过去一年取得了较好的收益和规模增长，但仍面临多种风险。市场利率波动可能影响债券价格，进而影响基金净值；信用风险方面，若债券发行主体出现违约，将对基金资产造成损失；流动性风险也不容忽视，尤其是在面临大额赎回时，基金可能面临资产变现困难的问题。
市场展望
展望2025年，预计经济将延续回升趋势，财政政策更加积极、货币政策适度宽松，债市或难现单边行情，需要在波动中寻求收益。基金管理人将继续保持稳收益、控回撤的投资风格，灵活调整仓位和杠杆水平，以应对市场变化。投资者在关注基金业绩的同时，应充分认识到潜在风险，合理配置资产。
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