来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧新兴价值一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年经历了份额与净资产的双下滑，不过净利润实现扭亏为盈。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模有所下降
本期利润与已实现收益
2024年，中欧新兴价值一年持有混合A类份额本期利润为252,728,573.34元，C类份额为103,838,604.73元，实现了扭亏为盈，而2023年A、C类份额本期利润分别为 -782,761,461.79元和 -341,932,651.05元。然而，本期已实现收益方面，A类份额为 -508,001,393.52元，C类份额为 -230,939,106.17元，表明基金在资产处置等方面仍面临挑战。
| 项目 | 2024年中欧新兴价值一年持有混合A | 2024年中欧新兴价值一年持有混合C | 2023年中欧新兴价值一年持有混合A | 2023年中欧新兴价值一年持有混合C |
|---|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -508,001,393.52 | -230,939,106.17 | -250,216,449.57 | -117,501,279.06 |
| 本期利润（元） | 252,728,573.34 | 103,838,604.73 | -782,761,461.79 | -341,932,651.05 |
净资产情况
2024年末，该基金A类份额期末基金资产净值为1,900,370,080.23元，C类份额为830,175,892.52元，较2023年末均有所下降，A类份额减少了52,155,314.46元，C类份额减少了48,368,914.34元 ，整体资产规模有所收缩。
| 份额类别 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 变动金额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 中欧新兴价值一年持有混合A | 1,900,370,080.23 | 1,952,525,394.69 | -52,155,314.46 | -2.67% |
| 中欧新兴价值一年持有混合C | 830,175,892.52 | 878,544,806.86 | -48,368,914.34 | -5.50% |
基金净值表现：短期表现优于基准，长期仍有差距
短期表现
过去一年，中欧新兴价值一年持有混合A类份额净值增长率为15.46%，C类份额为14.53%，同期业绩比较基准收益率为7.92%，两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出较好的短期投资管理能力。
| 阶段 | 中欧新兴价值一年持有混合A份额净值增长率 | 中欧新兴价值一年持有混合C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 15.46% | 14.53% | 7.92% |
长期表现
自基金合同生效起至今，A类份额净值累计增长率为 -17.68%，C类份额为 -19.84%，而业绩比较基准收益率为 -14.79%，长期来看基金净值增长落后于业绩比较基准，投资者在长期投资中获得的回报相对基准有所欠缺。
投资策略与业绩表现：坚守价值投资，适时调整行业配置
投资策略
基金秉承“价值投资”理念，将安全性置于首位，兼顾成长并精选个股。2024年，在市场下跌过程中，不断增加高端制造业比重，并在下半年增加大众消费优质公司的比重。
业绩归因
2024年基金业绩提升，主要得益于对市场趋势的把握和行业配置的调整。在市场不确定性增加的环境下，基金管理人通过增加部分行业配置，使得基金在复杂市场环境中取得了较好收益，但股票投资收益中买卖股票差价收入为负，一定程度影响了收益质量。
| 项目 | 2024年金额（元） |
|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | -705,337,892.57 |
市场展望：短期挑战犹存，长期谨慎乐观
管理人认为，当前中国经济面临制造业产能过剩、地产价格下行、内需增长缓慢等短期制约因素。不过，随着财税体制改革和公平竞争审查的推进，制造业企业利润率和ROE有望触底回升，进而带动内需增长。未来，基金将根据市场波动，合理调整仓位，增加核心资产配置。
费用情况：管理费、托管费随资产规模下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为31,025,866.14元，较2023年的55,645,420.02元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为14,575,576.77元，应支付基金管理人的净管理费为16,450,289.37元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动金额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 31,025,866.14 | 55,645,420.02 | -24,619,553.88 | -44.24% |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 14,575,576.77 | 25,570,463.18 | -10,994,886.41 | -43.00% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 16,450,289.37 | 30,074,956.84 | -13,624,667.47 | -45.30% |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为5,170,977.68元，低于2023年的9,274,236.64元 ，托管费的下降与基金资产规模的缩小相关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 变动金额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 5,170,977.68 | -4,103,258.96 | -44.24% |
| 2023年 | 9,274,236.64 | - | - |
交易与关联交易：无重大关联交易，交易费用有变化
交易费用
2024年买卖股票交易费用为9,244,917.03元，相较于上年度的20,086,113.16元有所减少，反映出基金交易活跃度或交易规模的变化。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 变动金额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 买卖股票交易费用 | 9,244,917.03 | 20,086,113.16 | -10,841,196.13 | -53.97% |
关联交易
报告期内，通过关联方交易单元进行的股票交易、债券交易以及应支付关联方的佣金均无发生，表明基金在关联交易方面较为规范，不存在重大关联交易对基金业绩产生影响的情况。
投资组合：股票投资占主导，行业分布较广
资产配置
期末基金资产组合中，权益投资占比92.18%，金额为2,571,024,310.00元，其中股票投资达2,571,024,310.00元；固定收益投资占比4.85%，金额为135,307,762.69元 ，显示出基金以股票投资为主导的资产配置特征。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 2,571,024,310.00 | 92.18 |
| 固定收益投资 | 135,307,762.69 | 4.85 |
股票投资行业分布
境内股票投资中，制造业占比最高，达63.64%，金额为1,737,685,736.65元；港股通投资股票中，消费者非必需品和消费者常用品占比较大，分别为11.26%和16.06%。整体行业分布较广，有助于分散风险，但也对基金管理人的行业研究和配置能力提出较高要求。
| 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 港股通投资股票公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 1,737,685,736.65 | 63.64 | - | - |
| 消费者非必需品 | - | - | 307,431,167.14 | 11.26 |
| 消费者常用品 | - | - | 438,424,849.88 | 16.06 |
持有人信息：个人投资者为主，机构投资者占比低
持有人结构
期末基金份额持有人结构中，中欧新兴价值一年持有混合A类份额个人投资者持有比例达99.96%，C类份额个人投资者持有比例为99.99%，显示出该基金主要受个人投资者青睐，机构投资者参与度较低。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额 | 占总份额比例 | 个人投资者持有份额 | 占总份额比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中欧新兴价值一年持有混合A | 25,667 | 998,217.22 | 0.04% | 2,307,574,335.17 | 99.96% |
| 中欧新兴价值一年持有混合C | 10,332 | 10,332.00 | 0.00% | 1,035,620,690.16 | 99.99% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有A类份额13,120,870.54份，占A类总份额的0.57%；持有C类份额32,004.66份，占C类总份额的0.00% ，表明基金管理人从业人员对该基金有一定的信心。
基金份额变动：赎回导致份额减少
2024年，中欧新兴价值一年持有混合A类份额总申购34,679,996.09份，总赎回464,549,276.09份，净赎回430,869,280份，份额减少明显；C类份额总申购11,298,635.15份，总赎回230,928,168.59份，净赎回219,629,533.44份 ，整体赎回压力较大，或反映出部分投资者对基金预期的改变。
| 份额级别 | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） | 净赎回份额（份） |
|---|---|---|---|
| 中欧新兴价值一年持有混合A | 34,679,996.09 | 464,549,276.09 | 430,869,280 |
| 中欧新兴价值一年持有混合C | 11,298,635.15 | 230,928,168.59 | 219,629,533.44 |
综上所述，中欧新兴价值一年持有混合基金在2024年虽实现净利润扭亏为盈且短期业绩表现良好，但面临份额与净资产下滑、长期业绩有待提升等挑战。投资者在关注基金短期收益的同时，也需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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